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実物資産トークン化市場が2035年に9,000億米ドル規模へ拡大予測、高成長を牽引する要因と日本企業の投資戦略

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市場拡大を支える主要因

機関投資家の本格参入とデジタル化の加速

市場拡大の最大の要因は、トークン化が暗号資産関連企業だけでなく、銀行、資産運用会社、証券会社、取引所など既存金融機関の事業領域に本格的に参入し始めたことです。特に短期国債や政府債券を裏付けとする商品は、価格変動の大きいデジタル資産よりも金融機関が導入しやすく、新たな運用手段として利用が広がっています。調査によると、2026年には機関投資家の63％がトークン化資産に強い関心を示し、資産運用会社自身が保有資産をトークン化することへの関心も2025年の40％から2026年には64％へ上昇しました。この動きは、市場を技術導入競争から総合的な金融サービス競争へと移行させる要因となっています。

世界各国における法規制の明確化

実物資産トークン化の急増は、世界各国の法規制の明確化によって後押しされています。各国政府、金融規制当局、中央銀行は、デジタル資産、トークン化された証券、ステーブルコイン、カストディ、投資家保護、およびブロックチェーンベースの金融市場について、より明確な枠組みを確立しつつあります。規制の確実性が高まるにつれて、金融機関は実験的なブロックチェーンプロジェクトの段階を超え、商業的に実現可能なトークン化の活用方法を模索するようになっています。

高品質資産のトークン化による信頼性向上

実物資産トークン化の普及においては、裏付け資産の透明性と価値評価のしやすさが重要です。そのため、短期国債や債券、不動産など、既存の評価方法や権利関係が比較的明確な資産から市場が拡大する構造が形成されています。日本でも不動産証券化市場との接続が進んでおり、2025年度末時点の不動産証券化対象資産総額は約73.4兆円に達しています。不動産セキュリティ・トークンでは、受益権などの権利をブロックチェーン技術によってデジタル管理し、権利移転や流通に伴う事務処理を効率化する仕組みがすでに実用化されています。

主要な市場動向

資産クラス別ではコモディティが主導

2025年には、貴金属、エネルギー資源、農産物のトークン化に支えられ、コモディティセグメントが市場を独占しました。ブロックチェーンに基づく所有権は、分割保有、保管の効率化、決済の自動化、取引記録の改善を可能にし、コモディティ市場全体に新たな機会を創出しています。

北米が引き続き主要な地域市場

2025年、北米は市場を独占しました。これは、大手銀行、資産運用会社、フィンテック企業、機関投資家による参加の拡大に支えられたものです。米国債、マネーマーケットファンド、プライベートクレジット、不動産、その他の金融資産のトークン化が進み、規制枠組みも進化していることから、同地域は主要な実物資産（RWA）トークン化のハブとしての地位を強めています。

市場の進展：実証段階から金融市場への統合段階へ

2025年には国債や債券を中心としたトークン化商品が拡大し、金融機関による実用化が市場形成の中心となりました。2026年には、国内外でトークン化資産の発行規模や商品種類が増加する一方、機関投資家向け運用基盤や決済インフラとの接続が進み、単発の商品開発から継続的な金融サービスへの移行が鮮明になっています。2027年に向けては、発行市場だけでなく二次流通、担保利用、資産管理、決済との連携が成長テーマとなり、複数の金融機関や市場基盤をまたいだ相互運用性が重要になると考えられます。

日本市場の動向と機会

日本においては、不動産が実物資産トークン化市場を牽引する有力分野となっています。丸紅、常陽銀行、オリエントコーポレーション、サンケイビル、名古屋銀行の5社は2025年6月、不動産証券化事業を手掛けるデジタル証券会社への出資を完了しており、同社は2025年5月に金融商品取引業の登録を完了しています。こうした動きは、不動産会社が多様な投資家から資金を集める選択肢を増やすと同時に、金融機関にとっては既存の資産運用・証券化サービスをデジタル化する機会となります。

課題と今後の展望

規制・相互運用性・二次流通の不足が市場成長の制約に

実物資産トークン化市場が高い成長率を維持するためには、技術的な普及以上に制度面と市場構造の整備が重要です。2026年の機関投資家調査では、規制の不確実性、既存システムとの統合、二次流通市場の流動性不足が主要な障壁として挙げられています。特に発行プラットフォームごとに異なる規格が採用されれば、投資家が資産を自由に移転できず、流動性が限定される可能性があります。また、トークン化によって資産そのものの信用リスクや価格変動リスクが消えるわけではなく、裏付け資産の評価、保管、権利関係、本人確認、サイバーセキュリティ、投資家保護といった従来の金融市場が抱えてきた課題も引き続き存在します。

競争軸の移行と金融インフラの支配

2035年に9,000億米ドル規模へ成長するという市場予測を踏まえると、今後の競争は単純なトークン発行件数ではなく、どれだけ多様な実物資産を安全かつ効率的にデジタル金融市場へ接続できるかに移っていくと考えられます。市場を主導する企業は、単なる技術提供者ではなく、法制度への対応力、資産組成能力、投資家基盤、決済ネットワーク、保管機能、二次流通市場を横断的に構築できる企業になる可能性が高いでしょう。

日本企業への提言

実物資産トークン化市場への参入を検討する日本企業は、トークンそのものではなく、どの実物資産をデジタル化し、誰に投資機会を提供するかという事業設計を最初に考えることが重要です。既存の資産規模が大きく、デジタル化による流動性改善の効果が明確な不動産やインフラ関連資産は、最初の投資機会を生む分野となるでしょう。

特に、金融機関や大企業が本格参入する際には、「安全に使えること」「制度に適合できること」「既存金融インフラと接続できること」が採用判断に直結しやすいと考えられます。そのため、単なるトークン発行技術よりも、金融機関、資産運用会社、不動産会社、インフラ事業者が既存業務から無理なく移行できる統合型サービスを構築できる企業が優位に立つ可能性が高いです。

市場が初期段階から拡大局面へ移行すると、トークンを発行するだけでなく、発行後の保有・取引・評価・決済・運用を支える周辺サービスの重要性が高まります。日本企業は、自社がすでに強みを持つ不動産、金融、インフラ、IT、データ、決済などの領域を起点として、トークン化された資産の発行から流通、管理、運用までどの部分を押さえるのかを明確にし、エコシステム全体を支配するような投資戦略を早期に確保することが、長期的な収益源を確保するために重要だと言えるでしょう。

詳細情報

この市場に関するより詳細な洞察は、以下のレポートで確認できます。

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